AI荐股：监管的边界与挑战

近期，越来越多的投资者开始使用DeepSeek等大型语言模型进行股票和基金投资建议咨询。这引发了关于通用大模型荐股是否需要纳入证券投资咨询牌照监管的讨论。

一部分券商人士认为，鉴于AI投资建议已影响投资者决策，应纳入监管，以确保建议的专业性和合规性，避免误导投资者。他们认为，AI荐股应与现有监管保持一致，进行适当性校验，并监控其对市场的影响。

然而，也有券商人士持谨慎态度，认为目前通用大模型更多是工具属性，在未商业化的情况下，无需纳入监管。他们建议，只有当机构基于模型搭建商业化模式并给出具体投资建议时，才应纳入监管。此外，他们也指出，“一刀切”的监管可能限制模型能力的发挥。

在合规性方面，AI荐股的底层数据、算法模型、投资逻辑和结论等是否纳入监管，以及技术中立能否豁免合规责任，也存在争议。一些券商人士指出，AI的“数据污染”和“AI幻觉”问题可能导致投资建议失真，需要加强监管。

此外，市场也存在对AI荐股可能导致投资者群体性操作、加剧市场波动的担忧。部分人士认为，这种趋同性风险虽然存在，但发生的概率不大。他们建议，可以通过监管引导机构在算法设计上增加差异化，加强投资者教育，降低风险。

总而言之，AI在投资领域的应用带来了新的机遇和挑战，监管部门需要在探索有效可行的治理路径方面发挥重要作用，在平衡创新和风险之间找到最佳方案。